大智慧配资塑料期货开工率连增引关注产能释放与需求旺季交织机构称短期偏强震荡

　　近期大宗商品市场异常火爆，多晶硅、焦煤期货价格出现大幅上涨，而塑料期货呈现出较为复杂的行情走势。7月21日、22日连续两个交易日出现上涨行情后，7月23日塑料期货2509合约出现回调，早盘开盘于7370元/吨，随后价格出现波动，最低下探至7285元/吨大智慧配资，日内跌幅0.12%。

　　“近期大宗商品中涨幅较多的品种，主要是受政策预期驱动，而塑料期货的供应受供给侧改革影响较为有限。因此，塑料期货的波动幅度相对较小。不过，随着市场氛围异常活跃，近期塑料重心也在不断上移。”光大期货能化团队接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　期货多空持仓生变

　　塑料是一种高分子聚合物，以其轻便、耐用、可塑性强深受消费者的欢迎，相关产品渗透到人们日常生活的方方面面。按其用途，塑料种类较多，其中包括聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯等。而PP，即聚丙烯，被誉为“白色系”中的“白富美”，与PE（聚乙烯）一同在塑料领域中占据着不可或缺的地位，广泛应用于日常生活及工业生产中。

　　伴随着大宗商品价格暴涨，目前塑料期货的多空持仓也出现变化。国联期货能化首席研究员林菁接受《华夏时报》记者采访时表示，本轮大宗商品价格上涨中，塑料期货表现较为被动，体现为减仓上行，以空头主动平仓为主，而非多头主动增仓。

　　“供应方面，在高利润的刺激下上半年多套装置投产，产量快速上升，同比去年有很大增幅。下半年新增投产减少大智慧配资，7—8月份仍是检修高峰，预计9月之后检修计划降至低位，产量同比增幅或有所收窄，但绝对值仍维持高位。”光大期货能化团队称。

　　在需求方面，光大期货能化团队表示，上半年下游开工同比变动不大，且订单无明显增长，说明国内需求有压力但以稳为主。反观外需，塑料制品以及终端产品出口表现亮眼，对总需求形成重要补充。下半年出口仍有不确定因素，预计下游制品对聚烯烃需求的支撑将减弱，但国内逐步进入消费旺季，内循环和外循环互补，总需求或仍有支撑。

　　供应压力持续加大

　　塑料生产工艺按照原料来划分大致可以分为油制、煤制（包括甲醇）和轻烃制三种，其中油制产能占比65%左右，占据主导地位。因此，从长期来看塑料价格是围绕原油价格进行波动。塑料下游主要有HDPE、LLDPE和LDPE三大品种，LLDPE和LDPE主要用于制作薄膜以及包装材料，而HDPE用途以管材、瓶罐、注塑品为主。三大下游占比最高的是HDPE（47%），其次是LLDPE（39%），LDPE占比14.3%。2024年总消费量在4100万吨附近。

　　“从2024年底至今年上半年，聚乙烯经历了较为密集的装置投产，去年11—12月共计投产256万吨，今年上半年共计投产303万吨。产能的集中释放导致今年聚乙烯的产量居高不下，一季度总产量达到777.69万吨，累计产量增速达到14.3%；上半年总产量达到1535.18万吨，累计增速达到14%。”南华期货研究院能化投研总监戴一帆接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　此外，戴一帆表示，由于今年油制利润修复明显，从开工率上看，上半年聚乙烯平均开工率为82.73%大智慧配资，较去年增长1.67%。与此同时，煤制利润也出现持续增长，上半年聚乙烯平均开工率为82.73%，较去年增长1.67%。尽管上游生产积极性有所提高，但也进一步增加了今年聚乙烯供应端的压力。

　　“据隆众资讯统计，当前PE生产企业库存52.9万吨，社会库存53.7万吨。生产利润方面，由于上半年煤炭价格持续下跌，煤制利润始终表现不错。油制利润一季度好于二季度，主要是由于一季度原油价格走弱，而二季度受伊以冲突影响油价反弹。整体来看，油制利润对比去年并没有继续恶化。”光大期货能化团队称。

　　何时见底

　　从宏观经济层面来看，宏观经济形势是影响塑料期货价格的重要因素。当经济处于扩张阶段，工业生产活跃，对塑料的需求通常会增加，从而推动价格上涨。例如，制造业的繁荣会带动塑料制品的大量生产，进而增加对塑料原料的需求。因此，可以通过关注GDP增长率、工业增加值等宏观经济指标来判断经济形势。

　　与此同时，供需关系是决定塑料期货价格的核心因素。供应方面，塑料的生产情况、产能变化以及库存水平都会对价格产生影响。如果塑料生产企业扩大产能，市场供应增加，在需求不变的情况下，价格可能下跌。反之，若出现生产故障、自然灾害等导致供应减少，价格则可能上涨。

　　此外，成本因素也不容忽视。塑料的生产主要依赖于石油、煤炭等基础能源。这些能源价格的波动会直接影响塑料的生产成本。当原油价格上涨时，塑料的生产成本增加，企业可能会提高产品价格，从而推动塑料期货价格上升。近期煤炭价格持续上涨，这对塑料期货价格也有支撑作用。

　　随着塑料期货的持续波动，从基本面来看，戴一帆表示，接下来主要关注现货市场的情况，尤其是基差的变化。当现货市场出现正反馈，基差有所修复时，塑料期货2509上的压力才能得以释放。从预期角度来看，8月即将迎来下游需求旺季，所以下游开工率恢复的进度，以及订单情况同样是接下来关注的重点。

　　针对塑料期货后期走势，林菁表示，考虑到下半年新增产能压力有所缓和、需求仍有旺季预期，在当前市场氛围转暖、老旧产能改造预期提升、成本端重心逐步上移的背景下，塑料存在估值提升动力，有望震荡走强，可尝试逢低买入。

　　不过，在供应方面，光大期货能化团队表示，由于检修季即将进入尾声，后续产量将逐步回升，需求方面当前下游企业开工维持低位，后续将边际走强。综合来看，塑料将逐渐向旺季过渡，基本面矛盾不突出，若成本端不出现大幅下跌，聚烯烃下方空间也较为有限。

　　瑞达期货也发布研报显示，随着停车装置陆续重启，预计下旬产量、产能利用率呈上升趋势。本月埃克森美孚、中石油吉林石化新装置有投产预期大智慧配资，中长期或加大行业供应压力。近期下游开工率受包装膜等需求驱动有所回升，但考虑到农膜订单、开工数据尚未改善，下游开工率季节性拐点暂无法确认。在宏观预期利好下，塑料期货2509波动放大，短期盘面趋势偏强。

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